看到章评，有读者觉得，棉庄的发展可能有问题。

其实是没有问题的。

因为，熙河的经济模式，它压根就不正常。

作者君在前面的章节里，其实已经写过了这个问题，当然可能也是作者君没有说清楚。

有机会我会写一个番外，来详细介绍一下，这个体系是怎么运转的。

今天，就简单介绍一下吧。

首先，北宋货币是双轨制。

熙河用的是铁钱！

所以，存在着汇率差。

我在前面的章节，也说过了。

熙河的雇工们，包吃包住，每個月给铁钱作为工钱。

现在的时间线上，经过几轮薪水上调，雇工工钱已经涨到了500钱（新雇工起薪）到一贯钱（基干雇工）。

熙河铁钱和铜钱的兑换比我没有查到。

但我查到了北宋四川铁钱和铜钱的汇率。

在996年，北宋平定蜀地不久，第一次发行铁钱，官方汇率是1.1比1.

但官府的这种一厢情愿的做法，很快就引发了通货膨胀，不到半年，铁钱与铜钱的兑换率，就掉到了5比1.

注意，这是官价，以后我所有提到的汇率，都是官价。

请大家注意，官价和市价是两个概念。

就像今天阿根廷黑市汇率和官方汇率一样。

北宋朝廷对此焦急万分，所以在970年禁止铜钱入川，企图通过金融管制，控制通货膨胀，但结果是铁钱价格应声下跌，当年跌倒了10比1.

其后就是张乖崖治蜀。

经过这位名臣的梳理以及对交子的规范，铁钱汇率开始回到5比1.

不过很快，随着张乖崖离任。

真宗时，铁钱汇率重回10比1.

没有办法，北宋开始铸造大铁钱，这就是折十钱。

换在现在，就是印钞。

根据大中祥符七年，知益州凌策的奏疏可知，大铁钱每贯重达十二斤（宋斤，合今天7.2kg，平均每枚铁钱重大约9.3克上下，接近同时期小平铜钱的4倍重量）。

然而然并卵。

大铁钱和铜钱的汇率，在铸造八年后重新回到了10比1.

北宋印钞失败。

在随后的很长一段时间里，四川铁钱和铜钱汇率，一直稳定在这个水平上。

直到神宗熙宁变法，又开始对四川铁钱动手。

通过各种手段，在官方层面抬升铁钱币值。

譬如在计赃（计算刑事案件案值）领域，将铁钱铜钱汇率换算成2比1。

同时也可能提高了铁钱铸造技术，用上了质量更好的铁。

四川民间铁钱价格因此可能在一定时间范围内，维持了相对稳定。

但是，很快的，随着神宗时代结束。

铁钱再次开始下跌。

绍圣时代，跌倒了2.5比1，徽宗大观5比1，然后10比1，又回到了原点。

通过这些我们现在可以得知，北宋铁钱、铜钱正常的、普遍被认可的稳定汇率是10比1.

注意，这里指的是折十的大铁钱。

就是凌策说的，一贯重十二斤，合7.2公斤铁，且在四川铸造发行的那种。

而在熙河等边境地区，使用铸造的铁钱，从熙宁王韶开边后，一直长期大量掺杂其他杂质，使这些铁钱在融化再铸造方面的价值无限接近于零。

所以，这些地区的铁钱币值，肯定远低于四川。

史书上也有很多熙河陕西的钱脆的记载。

所以，熙河当地的铁钱价值，在向宗回、高公纪没有去的时候，我个人假设，在15比1这个汇率上。

注意，我依然用的是凌策说的大铁钱，而非小平钱。

所以，向宗回、高公纪履任时，熙河路铁钱和铜钱汇率十五比1.

而他们管的是熙河路的钱袋子。

每年财政拨款，达到400-600万贯铜钱的熙河边防财用司。

换而言之，在最开始，也就是元丰八年六月熙河当地汇率15比1.

这意味着什么？

汴京赚钱熙河花啊！

一个巨大的套利空间出现了。

这也是熙河棉庄的盈利方式。

在书里我已经反复说过了，熙河路在元丰八年下半年，开垦的棉田数量，其实很少。

在整个元丰八年下半年，两人六月履任到十一月下雪，熙河路棉田开垦总数量，约在五万到六万亩之间（很多人最初只是象征性的应付了一下，没有多垦，包家、赵家比较捧场，多垦了一点，但这两家加起来不超过一万亩，所以才有了向宗吉带着王大斧垦地的事情）。

这也是元祐元年，春季播种的棉田规模。

但是……

从元祐元年春天开始，熙河一下子陷入了棉庄狂热。

为什么？

因为套利空间被人发现了。

因为，在元丰八年下半年，那些开垦出来的棉田，为了不荒废，很多人种了大豆、苜蓿、大麦、青稞。

然后，所有人都懵逼了。

棉花还没有收割呢，棉庄就已经赚钱了。

向宗回、高公纪控制的边防财用司，用官价收购土地里的产出。

因为在彼时，他们才是熙河本地真正的大地主。

属于自己买自己的产出，所以很大方也很公正。

直接按照朝廷政策来。

相当于，拿着汴京的物价，买熙河的物产。

大家在今天世界上很多地方，都看过这种情况，相信大家也能明白，这必然导致什么了吧？

所有人都疯了！

熙河的汉、蕃豪族，甚至吐蕃那边的溪巴温、温溪心才会这么铁了心，跟着向宗回、高公纪走。

也正是因为看到了利益。

向宗回、高公纪为了自己利益最大化，开始不在在铁钱里面掺杂质。

所以，熙河的铁钱币值开始上升。

在元祐元年春天以后，应该和四川齐平，达到10比1的币值。

那，可能就有读者要问了。

为什么，之前没有人发现，没有人用这些办法？

答案是北宋对经济金融的认知很浅薄。

司马光的‘天下财富自有定数，不在官府就在民间’，以及王安石的‘理财’之术，才是主流。

而所谓理财，多数情况下可以理解为加税或通过垄断方式获利。

然后就是熙河地区的情况，非常特殊。

这里的胡人数量，远远超过汉人。

就连军队和武装，也多为少数民族首领所有。

比如说包顺家族，常年是北宋在熙河地区的头号打手。