“什么因素？”李大嘴追问道。

“新股发行速度。”钱金的回答掷地有声。

随后，钱金又问了大家一个人人关心的问题：“你们天天盼望大牛市，而且还希望是疯牛，但是有没有想过，历史上的几次超级牛市都是如何而来？”

这一问题立即引来了所有人的兴趣，无不全神贯注的盯着钱金，眼中满是好奇和期待。

钱金继续说道：“古人有云：以史为鉴，可以知兴替。咱们炒股也是如此，想知道何时有大牛市，就应该知道历次牛市的起因，然后从中发现内在的规律。\"

大伙纷纷点头，深表赞同。

钱金清了清嗓子，娓娓道来：“A股第一次真正意义上的牛市发生在1994年。上证指数从325.89点上涨至1052.84点，涨幅204.13%，起因是：证监会宣布停发新股5个月。”

“第二次大牛市是1999年的519行情，创下了2245点的新高，起因是：允许社会资金流入股市。”

“第三次大牛市是2006年到2007年的跨年牛，创下了6124点的历史最高纪录，起因是：新股暂停，同时启动股权分置改革。”

“最近的一次牛市发生在2015年，起因是：新股暂停，同时允许场外配资。”

“由此可见，历届牛市关键在于两点：一是新股发行减速，最好暂停；而是鼓励社会资金流入股市。”

“新股暂停意味着股票数量不会增加，大量的社会资金流入股市，钱多了，股价才能水涨船高，走出轰轰烈烈的牛市出来。”

众人一听，无不拍手叫好。

一人笑道：“我以前只知道，股市涨了就是牛市，跌了便是熊市，何曾考虑过这些个问题？这位兄弟所言，真是令人大开眼界，而且有理有据，令人信服。”

又有一人猛拍大腿，惊呼一声：“不好！注册制之后，新股发行加速，那岂不是又要迎来大熊市？”

钱金摇摇头，道：“这也未必。”

李大嘴冷言讥讽：“我说牛市，你反对；这位先生说熊市，你也反对。那你来说说这到底是个什么样的世道？”

钱金说出了三个字：“牛皮市。”

李大嘴冷笑：“呵呵，这世道挺适合你，因为你吹牛皮的功夫确实挺厉害。那你来说说，为什么会是一个牛皮市？总要给大伙一个合理的解释吧？”

钱金淡定的说道：“如今新股发行不减、出口受阻、经济下行压力较大，因此股市不具备大涨的基础。”

“但银行、地产、三桶油等大盘股处于底部区域，且业绩优良，再加上央行放水，降低利率对股市也有促进作用，因此股市也不具备太大的下跌空间。”

“股市上有压力，下有支撑，涨不高跌不动，股价像被钉住了似的，如牛皮之坚韧，因此称之为牛皮市。”

说到此处，原本信心满满的股民一下子黯然伤神，失望到了极点。