纽约。

午餐时间～

曼哈顿。

第四大道与39街交口附近，凯力威牛排馆。

大卫和山姆·罗杰斯、奥迪斯·帕克、马格·路德维斯、伯纳德·麦道夫，五人坐在一张靠墙边的桌子旁。

伯纳德·麦道夫，手里拿着餐具向几人笑道：“先锋公司的创始人约翰·鲍格尔，认为加入先锋的基金公司都应该拿出管理资金的五分之一左右，投资给内部的基金公司。”

“这样做，不仅能加深先锋公司基金家族内部相互间的紧密联系，还能分担各自的投资风险，增加投资收益的稳定性等等。”

麦道夫转头看向大卫，笑道：“所以，我带过去的一亿米元中，也要拿出二千万米元投资到先锋内部的基金公司。”

“同时，我投出这些钱以后，也会相应的收到二千万米元其他基金公司的投资。”

“这就相当于在先锋公司内部利用一种默契投资的规则，增加投资的收益稳定性＋降低风险性。”

“哦～”

大卫把一小块切好的牛排放进嘴里，在心里分析着约翰·鲍格尔为先锋公司设计的这种独特公司结构，点点头说道。

“一般的基金是由外部的管理公司所控制，而外部的管理公司则是由个人、合伙或者通过购买公司股票的投资者所持有的。”

“而先锋公司所创造的利润就由基金的股东所分享，从而对基金的持有人来说，实质上需要支付的成本被压缩到了最低。。”

“所以，先锋基金集团最具特色之处就在于，它不是corporate公司制，而是mutual合作制企业，即全体基金投资人共同拥有的基金管理企业？”

“是的！”

麦道夫放下手里的餐具，扶着桌子继续介绍道：“约翰·鲍格尔毕业于普林斯顿大学，毕业论文的主题就是作为新兴行业的共同基金。”

“当时毫无工作经验的鲍格尔，提出了三条建议：共同基金要清楚地陈述投资目标；要降低销售佣金和管理费用；不要承诺高出市场平均水平的业绩。”

“但他进入惠灵顿投资公司之后，曾在71年试图改变该惠灵顿基金的投资风格，转而采用更冒进式的积极管理策略。。”

“可他最后还是失败了。。”

“他几乎被逐出资产管理业。。”

“于是他痛定思痛，归依保守传统，从此开始竭力倡导和推广指数基金。”

“约翰·鲍格尔成立先锋公司之后，在75年创立了先锋500指数基金。”