林云微微调整坐姿，显得更为挺直，他缓缓开口道：“我提出企鹅估值五亿的观点，并非空穴来风，而是有着充分的理由和依据。”

“第一，我们先从用户增长与盈利转化这个角度来看。企鹅现在拥有着极为庞大的用户群体，这一点是毋庸置疑的事实。我们走在大街上，随便拉一个年轻人过来，十有八九都能掏出个企鹅号。可这里面存在一个大问题，就是这么海量的用户，却像是一群只看不买的看客，很难转化为实际的盈利。用户数量那是蹭蹭地往上涨，跟火箭发射似的，可企鹅的收入呢？却没跟着有多大起色，钱包还是瘪瘪的。”

“企业要发展，这就好比是盖房子，用户是地基，但光有地基可不行啊，你得有实实在在的钱来买砖买瓦啊。这就好比你有一大片肥沃得冒油的土地，这本来是老天爷赏饭吃，可你却站在那儿干瞪眼，不知道怎么种出能卖钱的庄稼。这种感觉，就像是看着满屋子的财宝，却找不到钥匙，真是急得人抓耳挠腮。我想现在企鹅肯定也是这种心情，面对着这么多用户，却不知道怎么把他们变成自己的摇钱树，这确实挺可惜的。”

林云的话语如同一把锋利的剑，直接刺破了那些质疑他狂妄叫嚣的企鹅管理人员的嘴遁泡沫。他们一下子都像是被掐住了脖子的鸭子，顿时变得哑口无言。他们面面相觑，眼中满是惊愕，一时间竟不知该如何反驳。

诚然，企鹅的用户数量在整个华夏市场上傲视群雄，这是无可争议的事实。然而，这庞大的用户基数却像一座沉睡的金山，企鹅公司尚未找到将其挖掘并转化为真金白银的有效途径。

并不是他们不想将用户转化为盈利，公司上下不知为此绞尽了多少脑汁。可可关键就在于，在当时那个互联网发展阶段，根本没有一套具体可行的盈利模式摆在眼前。

这其实也不是企鹅一家面临的困境，在全球范围内，整个互联网行业都像是在黑暗中摸索前行的旅人。大家都在同一条船上，面对着相似的难题。在这个新兴的领域里，商业模式就像是一团模糊的迷雾，谁也没有十足的把握能从中找到清晰的路径。所以，从这个角度来看，并不能就此说企鹅没有创新意识，只是大家都在探索的路上。

马画藤静静地坐在那里，听到林云的这第一条分析，心中不禁微微一动。他立刻意识到，林云对于企鹅公司是有所了解的。否则，他不可能一针见血地指出企鹅当前所面临的困境。

普通用户啊，他们看到的仅仅是企鹅那令人咋舌的庞大用户数量，就理所当然地认为企鹅发展得非常良好，就像只看到冰山露出水面的那一小部分，却不知水下还有更复杂的状况。

而林云却能深入剖析，这显然不是信口开河。看来，林云之前的言论好像并不是无稽之谈，或许他真的能说出一些值得一听的见解。于是，马画藤微微坐直了身体，眼中闪过一丝期待，对于林云接下来的话更感兴趣了。

林云接着说道：“我们再来说说企鹅面临的竞争压力。互联网就像一个大舞台，各路豪杰纷纷登场，那是群雄逐鹿啊。其他的即时通讯软件一个个也都不是吃素的，就像一群饿狼，眼睛瞪得溜圆，紧紧地盯着市场份额这块“肥肉”。企鹅虽然现在处于领先位置，但是也成为了其他竞争对手超越的目标，就像是一只被一群狼围着的羊，周围全是危险，稍有不慎，哪怕是打个盹儿，就可能被别的狼叼走一块肉，甚至是被直接扑倒，抢走地盘。”

“而且这些竞争对手可没闲着，他们不断地推出各种各样新的功能和服务，就像是给用户抛出了一个个诱人的鱼饵，试图把用户从企业这儿吸引过去。企鹅就像是一个守城的将军，得时刻保持警惕，眼睛都不敢眨一下，得不停地创新和改进，给城墙加固，给武器升级。可创新这事儿，哪有那么容易啊？那可不是动动嘴皮子就能成的。它就像一座难以攀登的高山，需要投入大量的时间和精力，还得有雄厚的资金当登山的绳索。这对于当时的企鹅来说，无疑是个巨大无比的挑战，就像要扛起一座大山一样沉重。”

“尤其是之前公司为了获取利润，竟然要求新用户注册必须缴费，这种方式的效果相信大家也都看到了，不仅赚取的资金非常少，而且劝退了很多新用户，我觉得这种注册缴费的方式再实施一段时间，企鹅估计就应该倒闭关门了。”

企鹅公司的管理人员听到林云直言公司要倒闭这句话时，这次并没有像之前那样纷纷指责。他们一个个表情凝重，陷入了沉思。因为只有他们自己心里清楚，自从企鹅实施注册收费这一决策之后，情况变得糟糕起来。原本期望借此增加利润，可现实却事与愿违，利润并没有增加多少，只泛起了几圈微小的涟漪。

更糟糕的是，新用户注册的数量犹如退潮一般，越来越少。而反观竞争对手，他们的用户数量如同雨后春笋般不断增加，这无疑是个危险的信号，已经严重威胁到了企鹅的生存发展根基。