“陛下，这股票万不可任其猖獗！”

阁臣朱舜水，第一个站出来反对。

他是鼓励民营经济与技术创新的，但只停留在实体工业上面，对于股票这种玩意儿非常厌恶。

吴应箕也说道：“募资招股，初衷颇善，可纾商家一时之困。然则股票腾转，实属买空卖空。股价便涨十倍，亦不产一粒米，亦不造一口锅。此物蒙昧人心，或有好赌之辈一字千金，最终搞得家破人亡。若全城百姓皆好此道，一旦股价暴跌，则倾家荡产者众矣。”

吴应箕是非常懂经济的，参与协助宋应星编撰《经济小识》，此书已经被改名为《经济论》。

这两位站出来反对，其他阁臣立即附和，全都抗拒股票交易所的设立。

赵瀚问费纯：“你长期管理大同银行和财部，对此有何见解？”

“压不住的。”费纯没有赞成，也没有反对，只说出这四个字。

“哪里会压不住？”吴应箕说道，“但有公开发股者，便吊销商社执照，长此以往必然无人敢再发股。”

费纯说道：“吴阁老也说，募资招股，初衷颇善，怕的是民间买空卖空。然而，卖空卖空早就有了，江浙鲁一带遍地都是。商贾提前一年，与那棉农签订合同，约好了来年收购多少棉花，不管明年棉花行情如何，都不得再降价或者跌价。”

“这事我知道，”吴应箕点头说，“但提前买棉，终归有实物，不像股票就一张纸。”

费纯笑道：“股票不是纸，是真有商社股份的，跟购棉合同没有太大区别。”

江浙鲁三省都是产棉区，本地商人提前收购棉花，由于棉花这几年供不应求，这种预购合同已经被完成了期货。

县里的商人负责收购签约，只需支付少量订金，转手就加价卖给州府大商贾。州府大商贾们坐在一起，根据来年的气候条件，联手操控棉花价格，把购棉合同价格转卖给纺织厂。

棉农得到的钱还是那么多，但棉花已经被转售两次。

吴应箕说道：“购棉合同买空卖空，无论盈亏，都是商贾之间的事情。可这股票，却跟升斗小民有关！”

费纯叹息一声：“唉，股票可让更多银子流动起来。阁下那本《经济论》，鄙人也拜读过，银子流动起来的好处，完全能盖过股票带来的坏处。出了股票这种东西，不能想着怎么禁绝，而是该想着如何控制。沿海买卖股票所收的税，拿去内陆修桥铺路不挺好吗？”

吴应箕没有立即反驳，而是权衡其中利弊。

其余大臣都看向皇帝，他们当中的很多人，都是第一次听说有股票这玩意儿。

郑森发来的密奏，赵瀚已经公开了。这是关于股票的仅有信息，很难在短期内做出判断，目前的发言者都还没考虑周全。

终于赵瀚开口了：“像棉花预购合同，此类皆称之为‘期货’。期货与股票凭证，须由财部统一印刷，具体交易时在空白处填写信息。在广州、上海、登州，设立证券交易所。期货与股票交易，必须在交易所内进行，私下交易行为，官府不予承认。期货与股票交易，皆要征收税款，具体该征收多少，财部先试定一个税率，再根据交易所的情况来调整。”

三大交易所，广州和上海很好理解，为啥还有一个在登州呢？

因为登州是北方贸易最大港，从山东前往辽宁、朝鲜、日本的船只，大部分都是在登州启程。同时，山东又是全国最大的产棉区，这里的棉花期货交易最为频繁。

赵瀚继续说：“为防止有人大肆操作证券价格，需要严加规范！”

“第一，要确定每天的交易时间，开始交易为开盘，结束交易为收盘。开盘第一单的价格为开盘价，收盘最后一分钟的价格为收盘价。”

“第二，交易所要有交易员，所有证券交易，购买者必须填写申购书，呈给交易员进行交易。征税时，就以已经完成的申购书为凭证。”

“第三，证券申购书，须得填写报价。每日开盘之前，提前半小时竞价，填写并递交申购书。前10分钟，可以撤单；中间10分钟，不许撤单；后10分钟，不许撤单也不许申请交易。交易员须得在黑板上，随时改写价格并公示，方便购买者得知详情。”

“第四，出售证券的一方，也要提交审卖书。今后的证券交易，不再是一个卖方对一个买方，而是一群卖方对一群买方。由交易员对买单和卖单进行匹配，买卖价格相同的申请书，可以立即生效。”

“第五，单日证券价格，涨跌超过15%，这个证券须停止交易，第二天重新定价进行。”

“第六，公开发行股票的商社，必须严加审核，防止有人恶意敛财。”