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第131章都看衰

BJ，某五星级酒店酒吧。

三个外资投行的MD坐在一起，喝了三轮了。

话题从金融危机，聊到雷曼倒闭，聊到A股，最后聊到了京东。

一个MD放下酒杯：「你们知道我最烦什么吗？我最烦媒体把那个学生吹上天，什么从一万到三十亿」丶投资天才」丶中国巴菲特」全是扯淡。」

「你见过他吗？」另一个MD问。

「没见过，但我见过刘强东。去年在一个饭局上，他跟我聊了二十分钟京东的模式，我当时就觉得这人不行。

自建物流？你知道那要多大的资本投入吗？他一个做电商的，跑去乾物流的活，这不是找死吗？」

「所以你觉得京东必死？」

「不是我觉得，是数据告诉我，你看他的现金流，看他的负债率，看他的毛利率。

哪一项是健康的？没有。一家健康的公司，不会在金融危机的时候到处找钱。」

「那陆沉舟为什么投？」

「因为他不懂，他一个二级市场炒家，以为一级市场也是低买高卖。他不知道一级市场的钱进去了就出不来了，等他想卖的时候，谁接盘？没人接。京东那个盘子，谁敢接？」

「今日资本接啊！徐新不是跟了吗？」

「徐新是没办法，她A轮就进去了，不跟的话前面的钱就白投了。她跟投800万，是被迫的，不是自愿的。你看着吧，等C轮的时候，徐新肯定不跟了。」

「那陆沉舟怎么办？」

「他能怎么办？要么继续跟，要么看着自己的股份被稀释，不管选哪个，都是亏。」

「你觉得他会亏多少？」

「1500万美金，大概率归零。」

「这么确定？」

「我不是确定，我是从概率上判断。京东能活下来的概率，不会超过10%。一个20岁的学生，拿1500万美金去赌10%的概率，这不叫投资，这叫买彩票。」

另一个MD笑了：「人家有钱，你管得着吗？」

「我管不着，但我不喜欢媒体把他包装成天才，他不是天才，他是运气好。银河娱乐让他赌对了，他就以为自己是股神了，这种人我见多了，最后都死得很惨。」

「你这么恨他？」

「我不是恨他，我是烦这种神话叙事」。今天把他捧成神，明天他跌下来的时候，踩得最狠的也是同一批人。」

「你倒是看得透。」

「在这个行业干了二十年，什么没见过？1999年的网际网路泡沫，2000年的纳斯达克崩盘，2008年的金融危机。

每次都有这种天才」冒出来，每次都是同样的剧本：先被捧上天，再被摔成泥。」

「所以你不看好他？」

「我看不看好他不重要，重要的是，时间会证明一切，等京东倒了，等他的1500万美金没了，到时候再看媒体怎么写。」

他端起酒杯，一饮而尽。

「来，喝酒，别聊他了。一个学生，不值得。」

北大光华管理学院，某学生群。

「你们听说了吗？人大那个炒股的，投了京东。」

「听说了，1500万美金。」

「他哪来那么多钱？」

「他爸给的吧？」

「他孤儿。」

「那钱哪来的？」

「炒股，从一万炒到几十亿。」

「哈哈哈哈哈哈你信？」

「我不信，但他港股举牌银河娱乐是真的，交易所公告能查到。」

「那又怎样？炒股和投资是一回事吗？」

「就是，他一个炒短线的，跑去玩长线，这不是找死吗？」

「而且投的是京东，京东都快死了。」

「我看过一个分析，说京东的现金流只能撑到年底。」

「那他这时候进去，不是接盘侠吗？」

「接盘侠？刘强东的盘谁接？京东根本没有盘。」

「所以他是去送钱的？」

「可能吧，反正不是自己的钱。」

「有一部分是，但是有钱任性。」

「不是任性，是蠢，1500万美金，扔到水里还能听个响，扔给京东连响都听不到。」

「你们别这么说。万一他赌对了呢？」

「万一？你投资靠万一？」

「就是。我们学金融的，讲究的是风险收益比。他这个风险收益比，完全不划算。」

「你怎么知道不划算？你又没算过。」

「我算过了。京东的DCF模型，最乐观的假设下，现在的估值也不便宜。更何况最乐观的假设根本不成立。」

「你做了模型？」

「做了。」

「结果呢？」

「结果？结果就是除非京东成为中国的亚马逊，否则这个价格就是贵了。」

「那它能成为中国的亚马逊吗？」

「你觉得呢？」

群里安静了三秒钟。

然后：「不能。」

「不能+1。」

「不能+2。」

「不能+10086。

「」

「所以他就是送钱的。」

「人大的嘛，理解一下。」

「哈哈哈哈哈哈」

清华五道口金融学院，两个研究生在食堂吃饭。

「你看到京东那个新闻了吗？」

「看了，陆沉舟，人大的。」

「你觉得他是怎么想的？」

「我不知道他怎么想的，但我知道一件事，如果我有1500万美金，我绝对不会投京东」」

。

「为什么？」

「因为京东的模式有问题，自建物流，听起来很美，做起来很难。苏宁国美都不这么干，不是因为他们傻，是因为他们算过帐，算不过。」

「那陆沉舟没算过？」

「他算没算过我不知道，但他一个二级市场出身的人，对一级市场的理解肯定不如我们。」

「你这么自信？」

「不是自信，是术业有专攻。二级市场看的是趋势丶动量丶情绪。一级市场看的是商业模式丶护城河丶管理团队。两个完全不同的分析框架。他用二级市场的框架去投一级市场，不出错才怪。」

「那你说他这次会亏吗？」

「大概率会，但不是100%，投资没有100%的事。」

「如果他没亏呢？如果京东真的成了呢？」

「那我就承认我看错了，但我不觉得我会看错。」

「你这么确定？」

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